CAPEX
Le CAPEX (de l’anglais “CAPital EXpenditure”) se traduit en français par l’expression “dépenses d’investissement de capital”. Il correspond aux dépenses nécessaires afin de permettre la production/le développement d’un produit. On parle donc de l’acquisition (ainsi qu’éventuellement leurs frais de démarrage ou d’adaptation à la production) d’équipements tels des machines, bâtiments, véhicules … (actifs immobilisés). Ceux-ci ont vocation à rester au sein de l’entreprise pour un nombre d’années.
On dénombre deux types de CAPEX :
- Maintenance CAPEX: Ceux investis pour maintenir les niveaux d’exploitation existants de l’entreprise. Cela permettra à la société d’étendre la durée de vie de ses machines.
- Growth CAPEX: Ceux investis dans du matériel nouveau pour stimuler la croissance future. Ainsi avec le temps et l’évolution constante de la technologie, il vaut parfois mieux remplacer le matériel usé par du matériel plus moderne.
Quel que soit le type d’investissement, on considère généralement que le CAPEX est une somme investie dans le but de générer ou augmenter les bénéfices futurs.
Ces investissements ont donc une valeur positive sur l’organisation du travail. Les CAPEX sont généralement élevés, mais peuvent souvent être amortis sur plusieurs années puisqu’ils contribuent à la production (et donc aux ventes et bénéfices) durant plusieurs années. De plus, bien qu’il ait naturellement fallu du cash l’année de l’achat de l’équipement, nous ne parlerons pas d’un coût. En effet, l’acquisition n’aura aucun impact direct au niveau des coûts sur le Compte de Résultat. L’impact indirect se fera via les amortissements. Par contre du côté de l’Actif du Bilan, on verra une modification. Nous détiendrons moins de cash, mais celui-ci sera remplacé par du matériel (actifs immobilisés) pour un montant identique au prix payé. Le total des actifs ne sera donc pas influencé.
Attention de ne pas confondre CAPEX avec OPEX. Les OPEX ou dépenses d’exploitation (de l’anglais « OPerational EXpenditure ») sont les charges courantes durant l’année en cours (coûts habituels des opérations) pour exploiter un produit, une entreprise, ou un système. Ces coûts impacteront donc directement le Compte de Résultat. L’OPEX inclut notamment le coût des employés et des dépenses de service telles que le loyer, l’eau, le gaz, l’électricité, etc. Il est donc essentiel de bien pouvoir distinguer ce qui est un CAPEX de ce qui est un OPEX !
Prenons un exemple très simple. Une entreprise acquérant une imprimante devra ainsi faire figurer l’achat de l’imprimante dans son CAPEX. En revanche, la machine, qui sera utilisée durant par exemple 4 ans, sera amortie chaque année. En outre, les dépenses en papier et en encre/toner seront pour leur part intégrées dans les dépenses OPEX de l’année.
Or les entreprises prennent souvent des décisions bien plus cruciales. Prenez la situation où l’entreprise doit choisir entre d’un côté acheter un bâtiment, de l’autre le louer. Le choix du type d’investissement (CAPEX ou OPEX) doit bien être analysé et change d’une situation à une autre. Généralement, si on compare le coût d’achat (CAPEX) au coût d’une location (OPEX) sur la période durant laquelle on a besoin de l’actif (dans ce cas-ci le bâtiment) , la location est plus onéreuse. Mais si on intègre les dépenses induites ou indirectes liées à son utilisation (occupation d’une salle, électricité, climatisation, gestion de l’équipement, gestion de son renouvellement…) ou si on n’est pas certain de la durée d’utilisation de l’actif, alors les résultats ne sont plus du tout les mêmes. Il est quelquefois plus économique de louer, d’autant plus si le bien qui sera utilisé ne l’est pas à 100%.
D’autre part, on remarque que dans une économie en crise, les entreprises ont plutôt tendance à se diriger vers l’opérationnel (OPEX) car l’accès au financement (emprunt à la banque) devient bien plus complexe. Dans une économie en croissance, ce sera le contraire et les entreprises auront tendance à plus se diriger vers le CAPEX.
A présent que c’est un peu plus compréhensible, rappelez-vous de la société de drones. Elle est propriétaire d’une camionnette (10.000€), indispensable à l’entreprise. Sans elle, il ne serait pas possible d’aller chez les différents fournisseurs prendre les pièces nécessaires à la construction des drones. Bien que 10.000€ en cash furent nécessaire pour son achat, l’entreprise dispose de ce matériel (la camionnette) pour la même somme. L’entreprise pourra aussi utiliser celle-ci plusieurs années (par exemple cinq ans) pour développer son business. Nous amortirons chaque année durant ces cinq ans 2.000 euros. Cet amortissement est un coût dans le Compte de Résultat de chacune de ces cinq années. Ce coût d’amortissement est néanmoins un coût « non-cash ». En effet, le cash est déjà sorti l’année d’acquisition de la camionnette. Ces coûts d’amortissement ne font donc pas partie de l’EBITDA qui mesure le cash généré par la société durant l’année (voir définition de l’EBITDA).
Nous parlons ici donc d’une dépense d’investissement de capital pour augmenter les ventes (Growth CAPEX). Par contre, la camionnette consomme pour rouler de l’essence et à besoin de faire des entretiens réguliers. Ces coûts opérationnels seront directement affectés au Compte de Résultat comme faisant partie des coûts divers (500€) et comme ils sont une sortie de cash durant l’année, ils font partie de l’EBITDA (voir définition de l’EBITDA). Ils peuvent aussi être perçus comme une dépense d’exploitation (OPEX).
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